涪陵电力中报净利大增近6成 券商维持正面评级

涪陵电力中报净利大增近6成 券商维持正面评级
2019年09月06日 20:49 新浪财经

2019“银华基金杯”新浪银行理财师大赛重磅来袭,报名即可领取666元超值好礼,还有机会获得经济学家、高校教授等明星评委专业指导,拿万元奖金,上新浪头条。【点击看详情

  新浪财经讯近日,涪陵电力披露2019年半年度报告,报告期内实现营业收入12.4亿元,同比增加13.75%;归母净利润1.95亿元,同比大增58.36%;扣除非经常性损益后,归属于上市公司股东净利润为1.94亿元,同比大增59.69%,基本每股收益0.62元。经营活动产生的现金流量净额流入3.46亿元,去年同期流出0.79亿元。

  业绩持续增长

  涪陵电力前身为重庆涪陵电力铝业股份有限公司,系经重庆市人民政府渝府[1999]214号文件批准,由重庆川东电力集团有限责任公司以其经营性净资产(主要是电网资产及相关负债)折价入股、其他发起人以现金出资,共同发起设立的股份有限公司。2001年11月22日,经重庆市工商行政管理局变更登记,公司更名为重庆涪陵电力实业股份有限公司。2004年2月,经中国证监会证监发行字[2004]9号核准,公司向社会公开发行人民币普通股5200万股,并于2004年3月在上海证券交易所挂牌上市交易。

  涪陵电力主营业务分为电力供应业务和配电网节能业务。

  其中电力供应业务,供电客户区域主要集中于重庆市涪陵区行政区域。电力来源主要是通过联网线路从国家电网重庆市电力公司、重庆川东电力集团有限责任公司等单位趸购电量。

  配电网节能业务,主要采用合同能源管理(简称EMC)模式,为用户提供节能诊断、改造等服务,并以节能效益分享等方式回收投资和获得合理利润。

  近年来,涪陵电力营收保持持续增长,2014年至2018年年度营业收入分别录得12.69亿元、12.5亿元、16.65亿元、20.6亿元、24.48亿元,年复合增长率达17.86%。

  毛利率也是保持稳步提升,2014年至2018年年度毛利率分别是12.36%、10.44%、13.36%、17.02%、19.35%,对应归母净利润也是水涨船高,分别录得0.72亿元、1.86亿元、1.68亿元、2.26亿元、3.49亿元,年复合增长率更是高达48.37%。

  除了靓丽的利润表外,涪陵电力体现盈利质量和营运能力的指标也是格外突出。销售商品提供劳务收到的现金/营业收入,从2014年的109.37%到2018年的104.80%,一直高于100%,代表其整体收款一直快于收入的确认,应收账款的可回收性风险较小。而经营活动产生的现金流量净额/净利润同样良好,除2015年度91.33%略低于100%外,2014年-2018年度全部高于200%,代表其盈利的含金(现金)量高,质量良好。

  尤其值得一提的是代表其营运能力的净营业周期,涪陵电力的净营业周期从2014年的-22.27天到2018年的-293.52天,净营业周期不仅小于0而且呈现逐年扩大的趋势。众所周知,净营业周期这个指标代表的是从采购付款到销售收回款项的时间,周期越小,代表一个企业的营运能力突出,并且在行业中的话语权较大,而只有极少数的公司能够做到净营业周期为负数,这代表其可以无偿占用供应商的资金,而正常甚至提前收回客户的销售款,例如著名的苹果公司正是此中翘楚,每一年仅凭无偿占用供应商资金就能获得巨额的收益。显然,涪陵电力的营运能力也是其业绩持续增长的重要因素。

  处置参股亏损公司

  除了主业的经营良好外,涪陵电力也在积极处置亏损资产。公告显示,为加强公司股权投资管理,经公司第六届二十七次董事会会议审议通过,同意公司将所持全部重庆市蓬威石化有限责任公司(以下称“重庆蓬威”)15%股权对外进行公开挂牌转让,挂牌转让底价为评估价4556.50万元。

  重庆蓬威主要经营年产60万吨精对苯二甲酸;销售化工原料、化学纤维;化工技术咨询服务。2019年1-6月,蓬威公司虽正常生产,实现营业收入19.07亿元,但由于受PTA产品销售价波动影响,且资产折旧等固定成本较大,报告期仍是亏损。

  从报告中可以看出,涪陵电力初始投资8941万元获得重庆蓬威15%的股权,但由于重庆蓬威经营不佳,以前年度已经累计计提减值准备8412.28万元,截至2019年6月30日账面价值为528.72万元。如按评估价4556.5万元转让,账面还将获得4000万元左右的转让收益。

  外资青睐 券商看好

数据来源:东方财富choice金融终端数据来源:东方财富choice金融终端

  持续良好的业绩,也让涪陵电力受到众多机构投资者的青睐,其中也包括外国机构投资者。2019年中报显示的前10大股东里面,除控股股东重庆川东电力集团有限责任公司持股51.64%之外,外资挪威中央银行持股2.04%,是涪陵电力的第二大股东。前十大股东中,还有国泰基金、社保基金、外资不列颠哥伦比亚省投资管理公司、香港中央结算有限公司、中华联合财产保险股份有限公司-传统保险产品、中国人民人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品、汇蠡水晶稳健私募证券投资基金、罗明光。前十大股东中除罗明光唯一一个个人投资者外,其他的机构投资者可谓阵容豪华,集结了社保基金、外资、保险、投资基金等等。

数据来源:东方财富choice金融终端数据来源:东方财富choice金融终端

  除机构投资者的青睐外,券商也是持续给予正面评级。最新的评级中,2019年8月2日中银国际最新评级为增持,维持前次评级结果;国泰君安给予买入评级,给出目标价是25.47元。(新浪财经上市公司研究院 逆舟)

责任编辑:配资网

涪陵电力 中报 外资

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

  • 09-25 科博达 603786 26.89
  • 09-16 天奈科技 688116 --
  • 09-11 交建股份 603815 --
  • 09-10 宇瞳光学 300790 --
  • 09-05 五方光电 002962 14.39
  • 股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间